*策暖风驱动 证券行业见底回升(附股)
摘要：见底回升--证券行业与背后的分析师一、*策暖风驱动证券行业见底回升本周，证券行业（证监会行业划分）平均上涨3.02%、相对于沪深300的超额收益率1.81%；本年度（截止上周末）行业平均上涨22.30%，相对于沪深300的超额收益率8.05%；本年度（截止本周末），广发证券(38.14%)、宏源证券(30.5%)涨幅居前，西南证券（5.79%）、太平洋（11.44%）涨幅
见底回升--证券行业与背后的分析师
一、*策暖风驱动证券行业见底回升
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本周，证券行业（证监会行业划分）平均上涨3.02%、相对于沪深300的超额收益率1.81%；本年度（截止上周末）行业平均上涨22.30%，相对于沪深300的超额收益率8.05%；本年度（截止本周末），广发证券(38.14%)、宏源证券(30.5%)涨幅居前，西南证券（5.79%）、太平洋（11.44%）涨幅居后，无下跌个股。
市场成交额大幅回升。上周，两市股票日成交额连续三个交易日达到2000亿元以上，沪深两市上周五成交额为2,233.56 亿元，成交额创下去年11月4日以来日新高；两市股票日均成交额1,898.88亿元，环比增长28.70%。
市场回暖、成交活跃伴随券商行业*策暖风不断，推动证券板块走强。券商创新效率有望明显加速，已有的两融、直投等对领先券商盈利贡献将超过15%，后续的国债期货、场外市场等创新推动行业估值提升，并将成为行业增长的持续动力。
同时，从金融大背景来看，证券行业管制放松是大势所趋。2012年的监管思路可能正在发生根本性转变，"放松管制、加快创新"是未来方向，尤其是若《完善证券公司风控指标体系总体思路》出台将彻底打破束缚证券公司业务创新的"净资本管理办法"。
监管层鼓励市场化、鼓励自主创新的态度明显，创新将是2012年证券行业的投资主题。在市场回暖的大环境下，证券行业交易弹性和创新弹性将继续体现。目前目前证券行业P/B估值仍处于历史以来低位。下面让我们来听听行业最牛分析师的具体分析和建议。
二、谁是证券行业最牛分析师？
天眼最牛分析师实时排名-证券行业（近1年）
排名分析师所属机构研究行业星级1赵新安东北证券证券经纪32魏涛中信建投证券经纪33马宁Goldman Sachs证券经纪34张黎华泰联合证券经纪35李聪华泰联合证券经纪36刘家伟东兴证券证券经纪47陈慧渤海证券证券经纪38邓婷国都证券证券经纪49王鸣飞东方证券证券经纪310丁小玲国联证券证券经纪3
（数据来源：今日投资）
三、最牛分析师的最新观点
东方证券 王鸣飞 ：天眼最牛分析师实时排名（人寿保险）第9名
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关注成交量的变化
上周后三个交易日沪深两市股基日均成交额突破2000亿元，相较于前两月1000亿元左右的日均成交额大幅改善，同时也超过市场年初以来亿元的日均成交额预期。由于当前证券公司费用率处于高位且存在粘性（好比工业企业的经营杠杆），市场成交量的上升将使证券公司的净利润有更大幅度的回升。因此市场回暖、成交放量可能是近期券商股大涨的主因。从更长远的角度看，2011年两市1700亿元日均成交额对应的换手率已处于历史低位，且与日本、韩国、中国台湾等周边市场的换手率接轨。因此我们认为去年两市成交量可能已达到一个中期底部，继续维持2012年日均成交额回升至1900亿元左右的判断。
上市券商2月经营业绩环比大幅改善几成定局：截至目前，2月日均成交额较1月环比回升36%，同时2月交易日较1月也明显增加，因此券商2月经纪业务收入有望环比回升90%以上。自营业务方面，相较于1月分类指数涨跌不一的情况，2月无论是沪深300指数还是中小板、创业板指数等均出现大幅上涨，上市券商自营业务收入大幅改善亦是预料中事。同时随着市场反弹，融资融券等新业务近期也明显转暖。综上，预计上市券商2月经营业绩较1月将明显改善。当然，由于去年一季度基数偏高，上市券商业绩的同比改善最快可能要到二季度才能看到。
2012年券商股的主要看点在于低基数下业绩的环比改善，而这与证券市场表现有紧密关联，更多取决于投资者对策略的判断。当前阶段，我们继续首推以海通证券、中信证券为代表的创新券商。同时基于创新逻辑，中长期，继续推荐创新驱动力强及估值比较优势明显的中信证券和海通证券。基于市场向好的逻辑，亦应关注弹性较高的公司，广发证券、国海证券、长江证券等。