来源：第一财经
本轮美元强势周期即将结束？
美元指数11月以来强势逆转了此前单边上扬的走势。
由此，越来越多的机构开始看空美元，本月美元可能录得年9月以来最大的单月跌幅，此前因强美元承压的货币或迎来“喘息机会”。
本轮美元强势周期即将结束？
11月以来，因预期通胀见顶且美联储将放缓加息步伐，今年多数时候始终呈现单边上涨走势的美元加速走软，全球投资者对美元集体多翻空。11月29日亚太交易时段，美元指数窄幅震荡，交投于.62附近，虽然守住了周一的涨幅，但较9月28日触及的20年高点.78已大幅回落了近7%；11月迄今已下跌约4.4%，有望创下年9月以来的最大单月跌幅。
根据美国商品期货交易委员会本周一公布的数据，截至11月22日当周，投机客的美元净空头头寸达到18.2亿美元，升至年7月以来最高，已连续第二周呈净空头。
此前的美元多头摩根大通资产管理公司和摩根士丹利都表示，本轮美元强势周期即将结束。本月稍早，摩根士丹利分析师希兹（AndrewSheets）称，美元涨势将在本季度见顶，然后在年下跌，从而支撑新兴市场资产。汇丰外汇研究主管梅克尔（PaulMackel）也在本月的一份报告中写道，美元强势开始消退，可能导致美元回吐这个周期内对多数货币的约半数涨幅。“美元在过去18个月里表现非常好，但推动其迈向数十年来最高估值的一些力量正在消退。”梅克尔认为，未来几个月美元走势可能会震荡，明年第二季度开始趋于缓和，明年美元整体将会“失败”。
美联储最新的会议纪要似乎给看空美元提供了一些佐证。大多数联储官员都认为，美联储很快就应该放慢加息速度。隔夜互换指数也显示，市场对美联储利率峰值的预期已从11月初的高于5%降至最新的5%以下。美债收益率也出现见顶迹象，10年期美债收益率较10月的高点下滑了约70个基点，同样预示着市场预期美联储本轮加息周期已趋向利率峰值。
FXStreet.
但巴林银行驻伦敦策略师贝拉施（AgnesBelaisch）仍继续看多美元。在他看来，美联储仍将重点放在控制通胀方面，这意味着在开始降息之前，利率可能必须在高位维持一段时间，这会继续支撑美元指数和美元资产。“美联储的工作还没有完成，做多美元头寸仍然有意义。”他称。
他的想法也得到了另一些联储官员表态的印证。周一，纽约联储主席威廉姆斯（JohnWilliams）和圣路易斯联储主席布拉德（JamesBullard）双双表示，降息或需要等到年之后才会出现。布拉德称，美联储需要进一步提高利率，然后在整个明年和进入年都保持高利率，以控制通胀。美联储主席鲍威尔11月30日的最新讲话将备受
其他货币或迎来“喘息机会”
无论如何，美元指数的回软给欧元、日元等稍早对美元大幅贬值的货币带来了复苏之机。
摩根大通资产管理公司驻墨尔本的策略师克雷格（KerryCraig）称：“市场现在对美联储的货币政策轨迹有了更好的把握。美元接下来不再会呈现我们此前看到的那种单向买入趋势。欧元和日元等货币还有反弹的空间。”
CFTC的数据显示，截至11月22日当周，在美元净空头增加的同时，欧元净多头飙升至手，达到年2月以来最高。11以来，美元对10国集团（G10）的所有货币都有所贬值，对日元和新西兰元跌幅达到约7%。
安本投资（AberdeenAssetManagement）利率管理投资总监阿瑟（JamesAthey）也称，美国通胀正在出现缓和迹象，美联储意识到加息对物价增长的滞后影响。美联储稍后放缓加息意味着美国和其他国家，比如日本的货币政策差异此前已达到极限。基于此，安本投资在大约一个月前，就将美元头寸从增持调整为中性，并预计美元对日元和英镑将走弱。
富兰克林·邓普顿固收策略首席投资官德赛（SonalDesai）也表示，现在是买入包括日元和韩元在内的此前“承受巨大压力”的货币的好时机。
分析师们还指出，美元指数的回落不仅仅会影响货币市场，也能缓解输入型通胀对欧洲经济造成的压力，降低全球最贫穷国家的食品购买价格，并减轻新兴市场经济体的美元债务偿还负担。
国际金融协会（IIF）上周发布的《全球债务监测》报告显示，尽管由于债券销售放缓，第三季度全球债务总规模减少6.4万亿美元至万亿美元，但新兴市场的债务与国内生产总值（GDP）之比却回升至%，与年第一季度创下的纪录高位相当。