十九世纪末期，美国在重工业部门里，因为大生产进行得特别迅速，垄断组织首先出现，接着才在轻工业和其它企业部门产生，这个形成和发展过程，可以分为四期：～年是第一期。
这是美国垄断最初发展时期。大企业间普遍采取“普尔”的联合形式，订立短期协定，规定共同价格，分配营业额，以避免彼此竞争，保证垄断利润。这种组织盛行于铁路公司和某些制造业中。~年是第二期。这是托拉斯盛行时期。
第一个出现的是“美孚石油公司”，成立于年，开始时资本是万美元，到年已控制了全美90%以上炼油厂和油管。随后出现的有年成立的棉籽油公司，年成立的亚麻籽油公司，年成立的炼铅、制糖、制绳、威士忌酒等公司，年成立的火柴公司，年成立的烟草公司，年成立的橡胶公司等等。~年是第三期。
这时由于人民反托拉斯浪潮高涨，迫使美国政府假意颁布“反托拉斯法案”，但未能阻止托拉斯的发展，年大托拉斯达个之多。这时垄断资本采取控股公司形式，用收卖股票的办法来控制大量的公司。据年的调查，家工业托拉斯，拥有七十亿美元的资本，吞并了家独立企业；家公用事业托拉斯，拥有资本亿美元，吞并了家企业。
年，美国制造品总值三分之二的产品都是托拉斯的产品，美孚石油公司在年控制全美精炼煤油的86%。范德比、苟尔德、希尔、摩根、洛克菲勒、哈逊等六大家族，在年控制了美国20万里铁路的70%。通用汽车公司、克莱斯勒汽车公司、福特汽车公司，控制了美国汽车产量的90%。
固特异、美国橡胶、火石、及固特立等公司，控制了美国橡胶产量的93%。~年是第四期。这时美国垄断组织进一步大发展，控制了美国的经济命脉。美国银行资本也日益集中，形成垄断组织。年，美国20家大银行集中了全部银行存款总额的15%；某些大城市，往往二、三个银行就控制了全城银行业务的一半以上。摩根家族对于电工器材和钢铁托拉斯的形成、梅隆银行对于铝托拉斯的形成、以及库恩洛勃公司对于铁路的控制，银行资本都起着主要的作用。
反之，洛克菲勒大量收买花旗银行的股票和对于大通银行的控制，则是工业资本渗入银行的实例，这样，掌握着巨大金融资本的少数大富豪就成为金融寡头。从生产集中到金融寡头出现的过程，摩根家族的兴起给我们提供了一个典型的实例。年，杰·比·摩根承继了他父亲经营证券的“摩根公司”之后，于九十年代大量投资于铁路事业。年的经济危机中，许多铁路公司濒于破产，摩根乘机对它们提供贷款而一一加以控制。危机过去后，摩根已控制了十几条铁路。年，他又组成“联邦钢铁公司”。
年收卖了“迦尼基钢铁公司”和洛克菲勒的矿山，组成了“美国钢铁公司”。之后，摩根的势力继续扩张，到二十世纪初年美国所有的主要企业，几乎都有摩根的资本渗入。年，据美国国会调查托拉斯委员会调查：摩根财团所支配的银行，通过托拉斯和控股公司的方式，垄断着种企业，其中有铁路、航运、银行、保险公用事业、煤、铁、钢、铜等大企业。
摩根财团在34家银行与托拉斯、10家保险公司、32家运输公司（快邮和轮船公司除外）、24家制造商与贸易公司、以及12个公用事业中，共据有个董事位置，积累的资产总额计达.45亿美元。它们在二十世纪初形成，一开始就跟政府有密切联系，使政府为它们服务。例如年上台的麦金莱总统的各部人选，充分反映这个政府是垄断资本的联合政府。
他的内务部长康纳力斯·布利斯是“公平人寿保险公司”的董事长，陆军部长奈里明·路特是摩根的法律顾问，海军部长费兰德诺克斯历任梅隆所属各银行的董事长。垄断寡头在经济上是美国产业界金字塔的顶点，在政治上是华盛顿的太上政府。它们有足够的权势去左右国会立法和政府政策，它们有足够的金钱去收买和控制社会舆论。
二十世纪初，垄断组织已经控制了美国经济、政治、社会的一切方面，已经成为美帝国主义的核心和基础。不管政治制度或是任何其它“细节”如何。”操纵着过多的巨额资本的金融寡头，为了不断地攫夺高额利润，必然要为他们的过剩资本寻找出路，而向外扩张。于是，过去一直是资本输入的美国，到二十世纪初，就开始大量输出资本了。
年，美国的资本输出总额是4.56亿美元，年增至16.05亿美元，十五年间增长将近4倍。而同时期的商品输出则只增长1.6倍，即从年的14.53亿美元增至年的24.48亿美元。可见这时资本输出在美国对外扩张上已经逐渐取得主要地位。美国垄断组织在开始向海外扩张时，就与欧洲的垄断组织达成了国际协定，瓜分世界市场。
美国烟草托拉斯和英国烟草托拉斯组成英美烟草公司，垄断了全世界的烟草市场。美国的电汽用品托拉斯和德国的电汽用品托拉斯在年订立瓜分世电汽用品市场的协定。洛克菲勒的石油托拉斯“美孚石油公司”与英荷“皇家壳牌石油公司”基本上瓜分了世界石油市场，美孚石油公司的势力遍及全世界52个国家，拥有50个分公司。仅仅和别人平分市场，是不能满足美帝国主义者无限制向海外扩张的胃口的。
当世界市场几乎是被瓜分完毕的条件下，要实现国际经济控制，就需要有政治的和军事的控制；要实现对世界市场的控制，就需要加强殖民主义、拥有势力范围。这就使美国在十九世纪末，开始用经济的、政治的、军事的野蛮手段，急忙忙地从事殖民扩张，从事势力范围的夺取。
十九世纪后半期，美国的殖民扩张主要在拉丁美洲。在“门罗主义”的幌子下，它代管了圣多明各、委内瑞拉、尼加拉瓜、洪都拉斯等国的财政。这对美帝国主义是不够的，它想的是冲出美洲，把太平洋化为“美国的内湖”，然后横渡太平洋，将魔爪伸入亚洲。年，它向帝俄“购”得了阿拉斯加。
年，把萨摩亚群岛变成保护地。年，又用武力夺取了夏威夷，年7月正式吞并。十九世纪最后十年，是资本主义列强瓜分世界领土最激烈的时期，美国这时也出手大捞了一把。年，美国乘古巴与西班牙发生冲突，借口西班牙镇压古巴的手段过于残忍而向西班牙开战，从而夺取了古巴（名义说是独立）、波多黎各、关岛、菲律宾。
年，又用诈骗手段从哥伦比亚抢占了巴拿马运河地区。同时美帝国主义已把贼眼盯着我们中国以及整个亚洲。年1月9日，与麦金莱总统志同道合的反动参议员贝弗里奇发表的演说，把美国这种侵略野心表白得最为露骨。他说：“菲律宾群岛永远是我们的，直接在菲岛后面，有无限的中国市场。我们既不能放弃菲岛，也不能放弃中国，我们不能放过在东方为我们开放的机会。”
美国政府于年（光绪廿五年）9月向列强提出对中国的所谓“门户开放”政策，加紧对我国侵略。第二年美国参加八国联军入侵我国。从此以后，它改变了自鸦片战争以来追随或通过别国而侵略我国的道路，走上独立侵略我国的道路。史实表明，十九世纪末和二十世纪初，美国资本主义以超越于其它资本主义国家的速度进入了帝国主义阶段，成为垄断资本主义发展的典型。如果说英国是垄断前资本主义发展的典型国家，那么美国便是垄断资本主义发展的典型国家。
垄断资本的发展，加深了美国的阶级矛盾。于是工人、农民的斗争运动随之高涨起来。工人运动方面，美国工人所受的残酷剥削，可以从垄断资本的惊人利润上看出来。根据美国公司自己呈报的纳税后的利润，从年到年，平均每年达30亿美元之巨。
实际数字远不止此。而当时的制造业和采矿业中，有三分之一至二分之一的工人，全年所得的不够维持家庭生活，实际工资在下降。例如~年间，食品价格上涨了51%，而货币工资只增加了21%。女工工资比男工的少30%，黑人的工资比白人的更得多。这就使美国工人运动日趋高涨。
在十九世纪七十年代，爆发了美国历史上第一次大规模的罢工——年在宾夕法尼亚州爆发的铁路工人大罢工。罢工中，有17个州的铁路瘫痪，有一个城市被工人控制了7天。对于这次规模壮阔的罢工，资产阶级政府发动了美国历史上第一次大规模的武装镇压。