上周末，
西班牙加泰罗尼亚令全球金融市场再度绷紧了神经……
27日加泰罗尼亚地区政府宣布脱离西班牙独立，成立共和国，此举迅速招致西班牙政府的强硬反击。
在加泰罗尼亚地区宣布“独立”一小时后，西班牙参议院迅速以-47票，授权首相拉霍伊解散加泰罗尼亚自治区政府。
拉霍伊在之后举行的内阁会议上，称加泰罗尼亚地方议会就独立问题的投票是犯罪行为，
并宣布了以下具体做法：
1、开除加泰罗尼亚政府主席及其所有阁员，解散当地议会，并可能会以“叛乱罪”逮捕煽动分裂的相关政客（罪名一旦成立将面临最高25年的刑期）；
2、接管当地政府职能部门、警察力量、以及官办媒体，并关闭加泰罗尼亚驻马德里和欧盟的代表处；
3、于12月21日重新召开加泰罗尼亚地区选举。
一时间，整个金融市场突然意识到，一场“风暴”再度来临。这在欧洲股市得到最全面的体现，当27日整个欧洲股市全线上涨之际，唯独西班牙股市出现较大幅度下跌——西班牙IBEX指数下跌1.5%，为表现最差主要股指，IBEX银行股指数急挫2.4%。
这背后，是金融市场开始担心，随着西班牙政府采取强硬立场，整个加泰罗尼亚地区是否会陷入动荡，由此引发西班牙国家经济出现衰退迹象，进而波及整个欧洲其他国家与欧洲金融市场稳定。
尤其是欧元汇率受此冲击，一度跌至1.16下方，至1.，刷新7月20日以来的最低位，令此前的欧元牛市行情似乎嘎然而止。
那么，此次西班牙加泰罗尼亚地区“独立”风波究竟会对全球金融市场造成多大冲击，欧元是否彻底告别牛市行情，本期海银视角将做全面解读。
加泰罗尼亚独立风波难以撼动，欧洲经济好转复苏大格局
在回答这个问题前，不妨先看一下国际投行对此次加泰罗尼亚“独立”风波的解读。
摩根士丹利认为，从目前的局势来看，加泰罗尼亚能够顺利提前进行地方选举是大概率事件。如果选出的新议会和西班牙中央政府进行妥协，市场的不确定性将会极大削弱。不过，由于加泰罗尼亚地区的经济总量占到西班牙全国的大约20%，双方如果继续僵持下去，将会对西班牙的经济增长产生不利影响。
受加泰罗尼亚局势的影响，摩根士丹利已将明年西班牙的GDP增速预期将下调至2.5%。
值得注意的是，此前西班牙政府也将明年GDP增速预期从2.6%，下调至2.3%。
通过摩根士丹利的解读，我们不难看出它的观点背后，还有三大“言外之意”：
1、加泰罗尼亚“独立”风波更多对西班牙本国经济增长构成较大的冲击，目前还很难认为这次事件会对整个欧洲经济复苏带来较大冲击；因此可以预见的是，整个欧洲经济复苏态势暂时不会受到改变，除非加泰罗尼亚地区“独立”风波被欧洲其他国家某些地区效仿，引发更多的“独立”风波。
2、加泰罗尼亚“独立”风波的未来发展，将很大可能是在西班牙政府引导下，该地区选举出反对独立的地方政府，这次事件所带来的政治、金融不确定性将因此得到较大幅度平息。
3、最坏的情况是，加泰罗尼亚地区与西班牙政府“硬碰硬”，由此对西班牙这两年经济增长速度将构成较大的影响。
这也是海银视角想表达的观点——加泰罗尼亚地区对西班牙经济有冲击，但难以撼动欧洲经济整体良好复苏的格局。
此外，海银还想补充一点，就目前国际舆论而言，全球主要国家均支持西班牙政府维护领土完整的举措，因此加泰罗尼亚“独立”风波在全球主要经济体得到有力的支持，这意味着这场“独立”风波挺难掀起惊涛骇浪。
若站在金融市场角度而言，这场独立风波也未必会逆转欧元此前的牛市行情。
为何这么说？原因有三点：
一、先说欧元近期跌势的原因。
坦白说，如果将欧元上周末一度跌破1.6整数关口，归咎于西班牙加泰罗尼亚“独立”风波，的确有点牵强。因为欧元近期大跌的另一个幕后推手，是欧洲央行上周发表了异乎寻常的鸽派声音——在降低资产购买规模至亿欧元同时，却将QE延长九个月，并且不排除进一步延长QE的可能。此外欧洲央行还表示即使停止QE，也不代表会加息。
这在当前美联储不断释放年底再加息的鹰派声音压力下，欧元的利差优势预期被进一步收窄，由此全球资金抛弃欧元转投美元怀抱，也是水到渠成。
但这也宣告，加泰罗尼亚“独立”风波对欧元下跌的冲击，是有限其短暂的。除非西班牙政府与加泰罗尼亚独立者之间的冲突不断升级。
二、市场很快会对欧洲央行鸽派声音表示理解与认可。
毕竟，上半年总算度过了法国大选不确定性，如今西班牙加泰罗尼亚地区又来闹独立，欧洲央行面对一大堆地缘政治不确定性与黑天鹅事件，延续当前宽松货币政策以稳定金融市场平稳发展与刺激经济增长，可谓用心良苦。加之市场很快意识到，欧洲经济整体基本面依然趋于好转，近期欧元区经济数据较此前有明显回升，这也给欧元企稳反弹提供有力的支撑。
笔者刚收到的法兴银行最新报告显示，从OECD的平价购买力指数看来，年欧元有望上涨至1.33，综合情况看来，欧元能上涨至1.25。因此欧元中期值得看涨。
三、从全球外汇市场头寸变数数据显示：
尽管欧洲央行释放鸽派声音，加之西班牙加泰罗尼亚地区闹起独立风波，但外汇市场的欧元净看涨头寸并没有因此出现大幅下跌，表明全球金融机构依然看好欧洲经济基本面增长与欧元上涨。
因此海银视角认为，受制西班牙加泰罗尼亚地区独立风波，欧元汇率可能会出现短期下跌，但随后出现中长期反弹的机率相当高。至于如何判断欧元中长期反弹何时到来，不妨先欧元兑美元汇率是否持续跌破1.，若欧元能稳稳站在这个点位上方，表明机构并没有削减欧元多头头寸，欧元反弹随时会出现，反之投资者可能要留心欧元在一段时间内面临一定压力。
在这里，海银视角还要提醒一下影响欧元未来走势的另一大变数，那就是下周美国总统特朗普将提名美联储下任主席人选。目前，市场普遍预测特朗普极有可能提名美联储理事鲍威尔（JeromePowell）担任下一届美联储主席。而鲍威尔个人崇尚中性偏鸽派的货币政策，某种程度会令美元承压，给欧元反弹带来额外的动力。
至于西班牙加泰罗尼亚地区“独立”风波将对欧洲股市带来多大的冲击？海银的看法是，投资者暂时无需过于担心。因为西班牙经济占整个欧元区的比重较低，其内部纠葛不会影响欧洲经济整体复苏发展格局。
只不过，如果投资者近期打算投资西班牙房地产或投资移民，近期则务必留意加泰罗尼亚政局变化，因为一旦西班牙当局与加泰罗尼亚独立者“硬碰硬”，社会动荡可能导致海外投资骤降，相应房地产估值缩水下跌，此时无论是投资，还是抄底，都未必合适。
